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　　原標(biāo)題：跟誰學(xué)與好未來AB面

　　有時，業(yè)績和股價表現(xiàn)亮眼并不總是好事，正深陷造假風(fēng)波的跟誰學(xué)和好未來便是最好的證明。

　　跟誰學(xué)由前新東方執(zhí)行總裁陳向東于 2014 年 6 月創(chuàng)辦，早期的定位是 " 鏈接老師和學(xué)生的教育 O2O 平臺 "，2015 年 3 月，跟誰學(xué)獲 5000 萬美元 A 輪融資。

　　此后，因經(jīng)營不善，跟誰學(xué)口碑受損。據(jù)李陽回憶，當(dāng)時跟誰學(xué)邀約了 60 萬老師與機構(gòu)入駐平臺，并向他們收取 10-30 萬元 / 年的平臺費。但由于平臺流量十分有限，進而導(dǎo)致很多老師和機構(gòu)都招不到學(xué)生。" 大家沒掙到錢，對跟誰學(xué)普遍不滿，跟誰學(xué)的口碑也就不太行了。"

　　2017 年后，跟誰學(xué)果斷轉(zhuǎn)向 B2C 模式，后聚焦 To C 業(yè)務(wù)，發(fā)力 K12 大班課，終于重現(xiàn)生機。李陽認為，跟誰學(xué)轉(zhuǎn)型背后有其深層原因。

　　從需求側(cè)來看，" 在線一對一 " 并非普通家庭能消費起的產(chǎn)品。數(shù)據(jù)顯示，2019 年我國城鄉(xiāng)居民人均可支配收入為 3.07 萬元。但由于目前在線一對一課程費用為 300-400 元 / 小時，也就意味著 90% 的學(xué)生無法選擇在線一對一輔導(dǎo)。

　　從盈利情況來看，無論在線一對一還是在線小班課模式，均難以解決流量獲客、盈利和教師供給等問題。數(shù)據(jù)顯示，VIPKID 占到在線青少兒 1 對 1 英語教育市場份額的 68.4%，掌門 1 對 1 在 K12 在線 1 對 1 全科輔導(dǎo)市場的占有率近八成，但兩家卻依然虧損。" 就算市場占有率達到 90% 可能還無法盈利，畢竟一對一用戶僅占總用戶的 10%。" 李陽說。

　　同時，李陽也坦言，有些學(xué)生上在線大班課收效甚微。但由于中國僅有 5% 的孩子能考入 985/211 院校，加之絕大部分家庭的經(jīng)濟條件普通，他們只能選擇在線大班課。

　　2018 年，跟誰學(xué)營收同增 3 倍達 4 億元，全面扭虧為盈，并于 2019 年 6 月在美國紐交所掛牌上市，成為首家上市前便實現(xiàn)規(guī)模盈利的在線教育公司。短短 8 個月時間，其市值已從 27 億美元漲到了超 100 億美元，增長 4 倍。

　　資料顯示，跟誰學(xué)已連續(xù)五個季度營收增長 400%、連續(xù)七個季度利潤增長 400%。根據(jù)財報，跟誰學(xué) 2019 財年凈收入 21.15 億元，同增 432.3%，現(xiàn)金收入 33.582 億元幣，同增 412.6%；實現(xiàn)非美國通用會計準則凈利潤 2.87 億元，去年同期 2557 萬元，同增超 10 倍。