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　　原標題：素質教育現(xiàn)狀：處于快速成長期

　　廣證恒生教育行業(yè)研究負責人黃莞認為，素質教育賽道的發(fā)展階段落后于大多數(shù)教育細分賽道，正處于快速成長期。伴隨政策鼓勵，這一市場需求將加速釋放。他預計，素質教育2019年市場規(guī)模約達5600億，未來五年的整體復合增長率約15%。部分細分領域如STEAM增速較快，各細分領域集中度極低。

　　廣證恒生對各賽道市場規(guī)模和增長率的預測

　　從投融資環(huán)境來看，2018年一級市場總體表現(xiàn)為教育投資趨于理性，高額投資涌向較成熟標的，整體復投率提升，素質教育賽道熱度不減。

　　根據(jù)廣證恒生統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2018年素質教育獲投的早期項目占比81%，是教育行業(yè)中唯一早期項目大增的賽道。投融資共144起，實現(xiàn)融資額50.34億元，同比增長54%。其中，STEAM、藝術領域表現(xiàn)突出。2018年至今，素質教育共完成18起單筆億元及以上的融資，均來自STEAM和藝術教育。

　　數(shù)據(jù)來源：廣證恒生

　　此外，從學科教育演變出來的“少兒英語、數(shù)學思維、大語文”等學科素質化賽道也持續(xù)升溫。2018年至今億元投資案例13起，少兒英語7起，占據(jù)半壁江山。

　　黃莞也提醒，政策導向下的素質教育需求釋放將循序漸進，企業(yè)不要高估了短期的需求，需做好長期準備。

　　素質教育未來：跨賽道、在線化

　　線下素質教育機構普遍面臨的痛點是優(yōu)秀師資不足、難以實現(xiàn)標準化和高質量擴張。對此，在場一些素質教育機構給出了自己的方法論。

　　缺老師是第一難題。“沒有老師，打通也沒用。”童學文化李廣斌表示。如何才能招募到足夠數(shù)量的好老師，還能讓好老師愿意留下來?

　　童學文化的解決思路是和大學合作建立人才培訓基地，樹童英語建立了合伙人制度，讓“老師變小老板”。此外，樹童英語也建立了教師專業(yè)化的發(fā)展平臺。樹童英語總經理賴靈特意強調，教學出身的老師總是有管理局限性，企業(yè)招聘時一定要搶多元復合人才，特別是要找在優(yōu)秀的連鎖企業(yè)呆過的人，讓各行各業(yè)的人都為自己的企業(yè)所用。

　　黃莞認為，在當前經濟下行大背景下，要實現(xiàn)高質量擴張，首先要打造健康的單店模型，保證現(xiàn)金流健康，構建單店可標準化復制的模式。長期來看，跨賽道、在線化是素質教育機構必然趨勢。

　　“干掉你的可能不是你同一賽道的競爭對手。經營者不能僅關注自身賽道的競爭變化。”黃莞舉例，相臨近的K12學科培訓和職業(yè)培訓賽道都是如此走過來的，比如，新東方從留學跨界進入K12，中公教育從公考跨界進入考研。怎樣才能高效成功地跨賽道，這一課題值得持續(xù)研究。

　　關于在線化，黃莞認為在線能力是大勢所趨，也是未來教育企業(yè)發(fā)展的必備技能。在線能力本質是擴寬管理半徑，提升運營效率，降本增效。2017-2019年，在線K12教育滲透率迎來拐點期，從4.7%大幅提升至15.7%。據(jù)弗洛斯特沙利文估算，到2023年滲透率可達45%。

　　相比于在線K12教育的快速發(fā)展，目前在線素質教育仍是小眾市場。黃莞認為，純在線素質教育要有打持久戰(zhàn)的耐心。相比純在線方式，短期線上線下融合的方式可能更佳，性價比更高。長期來看，純在線的集中度會非常高，因為市場空間足夠大，產品和服務也更容易標準化，競爭將更為激烈。

　　資本化：擇時和擇路很重要

　　在規(guī)模化發(fā)展中，資本是避不開的一個關鍵因素。廣證恒生總經理袁季認為，資本化是教育企業(yè)做大做強必由之路，但擇時和擇路很重要。近幾年，企業(yè)上市的選擇路徑明顯變多，增加機會的同時也對企業(yè)的專業(yè)度提出了更高要求。A股、科創(chuàng)板、港股、美股，到底怎么選?廣證恒生總經理袁季給出了自己的建議。

　　對于中小企業(yè)而言，A股在估值和流動性上比港股更具吸引力，適合無政策限制的教育資產。 同時，A股因為實行審核制，IPO不確定性較大，對企業(yè)規(guī)范性要求高，更適合教育信息化、教育科技等領域。具有較強自主創(chuàng)新能力、較高成長性或一定規(guī)模的創(chuàng)新型企業(yè)可以著重考慮科創(chuàng)板。

　　相較之下，美股和港股的效率高，確定性強，一般周期8-10個月，對凈利潤規(guī)模較大的龍頭教企(如凈利潤規(guī)模不少于2億元)或超高成長性的新銳教企有利，學校類、培訓類、在線教育等領域更適合沖擊美股和港股。

　　袁季最后總結道，素質教育處于資本風口期和商業(yè)塑型期，融資備糧草是第一位。接下來的關鍵，將是賽道卡位和商業(yè)可持續(xù)能力的打造。